Xerfi Canal La bâtiment marche à cloche-pied - Previsis Alexandre Mirlicourtois

Le bâtiment va. Mais il va à cloche pied ! Je m’explique. Des deux piliers de la construction, le résidentiel et le non résidentiel, seul le premier s’est fortifié ces derniers mois. Comme vous pouvez le voir, les mises en chantier de logements sont sur une pente ascendante. Fin mai, près de 384 000 habitations étaient sorties de terre sur les 12 derniers mois. Un record depuis 2009. Et selon les prévisions de Xerfi, la barre des 395 000 devrait être allègrement franchie cette année. C’est une envolée de plus de 14%. Ce qui peut paraître surprenant. 14% alors que la croissance de l’économie française ne dépassera pas 2% cette année. +14% alors que le taux de chômage reste collé autour de 9,5% de la population active et que l’inflation rogne les très faibles hausses de salaires. Comment expliquer ce paradoxe ? En fait, ce paradoxe n’est qu’apparent. Si la construction neuve de logement fait mieux que l’ensemble de l’économie française, c’est grâce à la conjonction de quatre facteurs. D’abord, le contexte financier. Les taux des crédits habitat sont descendus à des niveaux exceptionnellement bas fin 2010. Les plus bas depuis la Seconde guerre mondiale. De quoi inciter de nombreux futurs acheteurs à sauter le pas. C’est vrai, les taux remontent mais la remontée se fait en douceur. Surtout, avec l’inflation, les taux d’intérêt réels restent eux faibles. Ensuite, le contexte boursier. Non seulement le CAC 40 a perdu 3,3% en 2010 mais surtout, sa volatilité a été très forte. De quoi faire fuir les investisseurs et les précipiter vers la pierre, LA valeur refuge par excellence. Et 2011 ne change rien à l’affaire. Les incertitudes n’ont jamais étaient aussi grandes. La preuve ? Le 18 juillet le CAC a touché un plus bas depuis le début de l’année. [...]

Alexandre Mirlicourtois
Directeur des études de Xerfi

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